Ist KI eine Blase?

Ehrliche und objektive Bewertung und Auswirkungen

Sie haben wahrscheinlich schon von dem Hype um künstliche Intelligenz gehört – er ist allgegenwärtig. Tech-Schlagzeilen schreien KI revolutioniert alles von unserer Arbeitsweise bis hin zu unseren Investitionen. Gleichzeitig flüstern (und manchmal schreien) einige Skeptiker, dass “Das fühlt sich wie eine Blase an.” Wenn Sie sich zwischen Aufregung und Vorsicht hin- und hergerissen fühlen, sind Sie nicht allein. Ist KI eine transformative Goldmine, eine überbewertete Blase oder etwas dazwischen? Lassen Sie uns offen und persönlich darüber sprechen. (Und ja, ich werde die vierte Wand durchbrechen und direkt zu Ihnen sprechen – denn dieses Thema verdient ein echtes Gespräch.)

Wir wissen, dass KI groß ist. Daran gibt es keinen Zweifel. Schauen wir mal, ob es sich um eine Blase handelt oder nicht.

Der KI-Goldrausch: Himmelhohe Bewertungen und Dotcom-Déjà-vu

Fangen wir mit dem Geld an. Folge dem Geld, wie man so schön sagt, und Sie werden verstehen, warum die Leute mit dem “Blase” Wort. KI hat eine Goldrausch an der Wall Street. Bedenken Sie Folgendes:

• Bewertungsanstiege in Höhe von Billionen Dollar. Seit OpenAI's ChatGPT Ende 2022 auf den Markt kam, befindet sich der Aktienmarkt in einem AI-getriebenen Aufschwung. Tech-Giganten – die sogenannten “Die glorreichen Sieben” – sahen ihren kombinierten Marktwert um etwa $6 Billionen zu dieser Zeitreuters.com. Grafikchip-Hersteller Nvidia sogar der erste $5 wurde Billionen Unternehmen nach seiner Aktie um das Zwölffache gestiegen zum Optimismus in Bezug auf KIreuters.com. (Ja, Sie haben richtig gelesen – das Zwölffache! Ein solcher Anstieg Forderungen Ein doppelter Blick.) Das reicht aus, um selbst Dotcom-Investoren aus dem Jahr 1999 die Augenbrauen hochziehen zu lassen.

• Echos der Dotcom-Ära. Erinnern Sie sich noch an die Technologieblase Ende der 90er Jahre (falls nicht, haben Sie wahrscheinlich schon von den warnenden Beispielen gehört)? Einige Muster kommen uns bekannt vor. Wir beobachten derzeit “zirkuläre” Geschäfte wo große Tech-Unternehmen gegenseitig in ihre KI-Ambitionen investieren – beispielsweise der Chip-Gigant Nvidia, der eine mögliche $100 Milliarden Anteil an OpenAI (einem seiner größten Kunden)reuters.com. OpenAI wiederum hat atemberaubende Verträge unterzeichnet (wie einen $300 Milliarden Verpflichtung gegenüber Oracle für Cloud Computing) ohne einen klaren Plan, wie dies finanziert werden sollreuters.com. Wenn Unternehmen beginnen, riesige Summen und Eigenkapital in einem exklusiven Club zu handeln – Nvidia, OpenAI, Microsoft, AMD, Oracle –, dann beginnt es Geruch ein bisschen wie in den Dotcom-Zeiten, als alle anderen in einem Rausch finanzierten. Ein Ingenieurprofessor warnte, dass, wenn Unternehmen sich gegenseitig finanzieren und aufeinander angewiesen sind, können Entscheidungen den Bezug zur tatsächlichen Nachfrage verlieren. und stattdessen nur die durch Hype getriebenen Wachstumserwartungen verstärkenreuters.com. (Halten wir einen Moment inne: Erinnert Sie das an etwas aus dem Jahr 2000?)

• Warnungen von erfahrenen Insidern. Es sind nicht nur skeptische Journalisten, die das B-Wort. Einige Führungskräfte aus den Bereichen Technologie und Finanzen schlagen selbst Alarm. Sam Altman, CEO von OpenAI, Amazon-Gründer Jeff Bezos, und der CEO von Goldman Sachs David Solomon alle wurden gewarnt vor kurzem, dass die Der AI-Aktienrausch hat die Fundamentaldaten überholt.reuters.com. Einfacher ausgedrückt: Aktienkurse könnten eher auf einer traumhaften Hype-Welle als auf realen Leistungen basieren. Altman warnte unverblümt, dass “Die Leute werden zu viel investieren und Geld verlieren.” während dieser Phase des KI-BoomsEinblicke.som.yale.edu. Sogar Jamie Dimon (Der CEO von JPMorgan Chase) schaltete sich ein und sagte: “Man kann KI nicht als Blase betrachten. Auch wenn einige dieser Dinge vielleicht eine Blase sind … insgesamt wird es sich wahrscheinlich auszahlen.”businessinsider.com. Mit anderen Worten:, Teile des KI-Hypes könnten übertrieben sein, aber er sieht nicht das gesamte KI-Feld als eine große Blase, die kurz vor dem Platzen steht.

Wenn Sie also beim Vergleich mit den Dotcoms ein Déjà-vu-Erlebnis haben, dann täuscht Sie Ihre Wahrnehmung nicht. Himmelhohe Bewertungen und rasende Investitionen viele fragen, ob wir uns in einer KI-Blase. Aber überhöhte Aktienkurse sind nur eine Seite der Medaille. Wir müssen uns auch fragen: Liefern diese KI-Unternehmen und -Tools tatsächlich einen Mehrwert, der die Begeisterung rechtfertigt?

ROI-Realitätscheck: Liefern KI-Tools einen Mehrwert?

Okay, jetzt wird es praktisch. Lassen wir Wall Street für einen Moment beiseite und sprechen wir über Main Street – oder zumindest über die Konferenzräume und IT-Abteilungen, in denen KI in realen Unternehmen eingesetzt wird. Erzielen Unternehmen tatsächlich einen Return on Investment (ROI) durch KI, oder jagen wir nur Luftschlössern hinterher? Die Antwort lautet… gemischt (bestenfalls).

• Viele Pilotprojekte, wenige große Erfolge. A viel zitierte MIT-Studie betrachtet über 300 KI-Projekte in verschiedenen Unternehmen und fand nur etwa 5% lieferte messbare Gewinnereuters.com. (Ja, nur fünf Prozent!) Die überwiegende Mehrheit der Projekte schaffte es nie über die Labor- oder Pilotphase hinaus – sie scheiterten aufgrund einer schlechten Integration in die Geschäftsabläufe oder aufgrund von KI-Modellen, die sich einfach nicht effektiv skalieren ließen. Stellen Sie sich vor, Sie investieren Zeit und Geld in ein ausgeklügeltes KI-Tool, nur um festzustellen, dass es nicht gut mit Ihren bestehenden Systemen zusammenarbeitet oder ständig betreut werden muss. Das ist eine häufige Geschichte. Wie ein KI-Experte (Andrej Karpathy, der die KI-Bemühungen von Tesla mitgeleitet hat) kürzlich sagte:, “Die Branche macht einen zu großen Sprung … das ist nicht erstaunlich, es ist Schlamm.”reuters.com Autsch – “Schlamm” Das ist doch nicht die Art und Weise, wie Sie Ihr innovatives Projekt beschrieben haben möchten, oder?

• Wo bleibt der Produktivitätsgewinn? Viele Unternehmen haben in der Hoffnung auf Effizienz und Innovation Geld in KI gesteckt. Bislang zeigen die allgemeinen Wirtschaftsstatistiken jedoch keinen wundersamen Produktivitätssprung. Tatsächlich geben einige Berater und Technologieführer hinter vorgehaltener Hand zu, dass die aktuelle KI-Technologie erhebliche Einschränkungen die die Auswirkungen in der realen Welt begrenzenEinblicke.som.yale.eduEinblicke.som.yale.edu. Es gibt sogar Hinweise darauf, dass einige KI-Modelle möglicherweise in ihren Fähigkeiten überbewertet – Eine Erkenntnis des KI-Forschungsteams von Apple deutet darauf hin, dass beeindruckende Testergebnisse möglicherweise durch KI-Modelle aufgebläht werden, die zuvor gesehene Antworten einfließen lassen (ähnlich wie ein Schüler, der sich die Testantworten gemerkt hat).Einblicke.som.yale.edu. Wenn das stimmt, bedeutet das, dass wir möglicherweise überschätzen, was die heutige KI tatsächlich zuverlässig leisten kann.

• Hohe Ausgaben, unklare Erträge. Hier ist eine verrückte Zahl: Die großen Cloud-Computing-Unternehmen (wie Amazon, Microsoft, Google) sind auf dem besten Weg, $400 Milliarden für KI in diesem Jahr – Rechenzentren bauen, KI-Software entwickeln, was auch immerreuters.com. Doch Unternehmen, die diese Tools einsetzen, sind sich oft nicht sicher, was sie dafür bekommen. Viele frühe KI-Funktionen (wie die in Software und Kundenservice-Bots integrierten) sind zwar raffiniert, aber sparen sie mehr Geld, als sie kosten? Das ist noch nicht absehbar. Selbst Goldman Sachs’ Der Chef, David Solomon, deutete an, dass viele KI-Investitionen keine guten Renditen bringen werden.Einblicke.som.yale.edu. Und der Risikokapitalgeber Alan Patricof – ein Mann, der jeden Technologiezyklus miterlebt hat – warnt davor, dass zwar “Die KI-Revolution ist eine echte Revolution.” Viele Leute haben sich blindlings darauf gestürzt und “KI” auf allem, um Finanzmittel anzuziehen, was “begeistert viele Menschen” (und vielleicht auch die Anleger ein wenig verwirrt)Einblicke.som.yale.edu.

Sie fragen sich vielleicht: Wenn so viele KI-Projekte scheitern, warum setzen Unternehmen dann weiterhin voll auf KI? Betrachten Sie es als ein langfristiges Unterfangen. Enthusiasten argumentieren dass wir uns in einer Experimentierphase befinden – dass sich die Erfolgsquote von 5% mit zunehmender Reife der Technologie verbessern wird und dass diese wenigen Erfolge die Produktivität grundlegend verändern könnten. Skeptiker halten dagegen, dass wir das schon einmal erlebt haben (erinnert sich noch jemand an die Chatbots, die vor fünf Jahren den Kundenservice revolutionieren sollten? Die meisten davon haben sich nicht bewährt).

KI oder nur Automatisierung?  Die Verwirrung beseitigen

Lassen Sie uns hier innehalten, denn es gibt etwas entscheidend, dass wir uns damit befassen müssen: Nicht alles, was als “KI” verkauft wird, ist tatsächlich KI. In der Aufregung des Augenblicks, KI ist zu einem Schlagwort geworden, das auf alle Arten von Technologie angewendet wird., darunter viele, die es schon seit Ewigkeiten gibt. Diese Verwirrung kann den Eindruck erwecken, dass KI überall zu finden ist (und ja, ich setze manchmal Anführungszeichen um “KI”).

Traditionelle Automatisierung vs. echte KI: Die traditionelle Softwareautomatisierung folgt expliziten Regeln – “Wenn X passiert, dann mache Y.” Das gibt es schon seit Jahrzehnten, von Fließbandrobotern bis hin zu Ihrem E-Mail-Spamfilter. KI, insbesondere die Art des maschinellen Lernens, ist anders – es lernt Muster aus Daten und kann probabilistische Entscheidungen treffen oder Inhalte erstellen (wie ein Chatbot, der menschenähnliche Antworten generiert). Aber hier ist der Haken: Für den flüchtigen Betrachter (oder ein übereifriges Marketingteam) kann fortschrittliche Automatisierung wie wie KI. Und es ist so verlockend, es KI zu nennen, weil das nun mal mehr Begeisterung (und Finanzmittel) hervorruft.

• Hype durch Rebranding: Einige Unternehmen haben entdeckt, dass sie durch den Zusatz “KI-gestützt” in ihrer Produktbeschreibung auf magische Weise mehr Aufmerksamkeit und Investitionen erhalten – auch wenn es sich im Grunde genommen nur um ausgefeilte Automatisierung handelt. Als erfahrener Investor Alan Patricof Wie bereits erwähnt, sind viele Start-ups ihren Pitch-Decks KI hinzufügen, ohne dass diese wirklich Substanz haben, weil es “begeistert die Menschen.”Einblicke.som.yale.edu Diese Art von Buzzword-Marketing schürt eine Blasenatmosphäre – erinnern Sie sich daran, wie 1999 alles zu einer “.com”-Domäne wurde, auch wenn es keine echte Internetstrategie gab? Jetzt KI ist das neue .com.

• Ein typisches Beispiel: Denken Sie an einfache Chatbots, die einem Skript folgen, oder an diese nervigen Telefonmenüsysteme. Sie sind automatisiert, aber nicht intelligent. Doch jetzt will jeder behaupten, sein Chatbot verfüge über KI. Das Ergebnis? Erwartungsdiskrepanz. Unternehmen glauben, sie würden magischen KI-Feenstaub erhalten, aber oft kaufen sie nur eine aufgepeppte Version dessen, was sie bereits hatten. Es hilft dem ROI nicht, wenn man Jarvis aus Iron Man erwartet und stattdessen eine etwas intelligentere Tabellenkalkulation bekommt.

• Warum es wichtig ist: Die Verwirrung ist nicht nur semantischer Natur – sie führt zu fehlgeleiteten Investitionen. Wenn ein Unternehmen nicht zwischen Automatisierung, die einen bekannten Prozess rationalisiert gegen KI, die sich anpassen und neue Muster entdecken kann, könnten sie in die falsche Technologie für ihr Problem investieren. Oder sie könnten einen “KI-Erfolg” für sich beanspruchen, der in Wirklichkeit nur eine Prozessautomatisierung ist. Das trübt das Bild, wenn wir versuchen zu beurteilen, ob sich KI auszahlt oder nicht.

Lassen Sie uns klar sein: Automatisierung ist wertvoll. Wenn jedoch ein Großteil der Produktivitätssteigerungen, die wir der “KI” zuschreiben, tatsächlich auf die altbekannte Automatisierung zurückzuführen ist, wird die Bedeutung der KI überschätzt – ein weiterer Punkt, der für die These “Vielleicht handelt es sich um eine Blase” spricht. Als versierter Fachmann (das sind Sie!) lohnt es sich, bei jeder sogenannten KI-Lösung folgende Fragen zu stellen: Wird hier wirklich KI-Technologie eingesetzt oder handelt es sich um eine Umbenennung von etwas bereits Bewährtem?

Befürchtungen hinsichtlich des Verlusts von Arbeitsplätzen: Übertrieben oder nur verfrüht?

Keine Diskussion über eine KI-Blase (oder einen KI-Boom) ist vollständig, ohne das offensichtliche Problem anzusprechen: Arbeitsplätze. Wenn Sie eine Führungskraft oder ein Fachmann sind, denken Sie vielleicht:, “Dieses KI-Zeug ist cool, aber wird es auch Arbeitsplätze ersetzenUnd wenn ja, ist das Teil des Hypes?” Das ist eine knifflige Frage, die Emotionen hochkochen lässt. Schauen wir uns das genauer an:

• Apokalyptische Vorhersagen vs. Realität. Einige Leute malen ein düsteres Bild von der Zukunft der Arbeitnehmer durch KI. Zum Beispiel der CEO des KI-Startups Anthropic (Dario Amodei) sorgte für Schlagzeilen, indem er behauptete, KI könnte in den nächsten 1–5 Jahren die Hälfte aller Einstiegsjobs für Angestellte vernichten., wodurch die Arbeitslosigkeit möglicherweise auf 10–20% ansteigen könnte.Einblicke.som.yale.edu. Huch! Das ist ein massiv Veränderung findet statt super schnell – und ehrlich gesagt halten die meisten Experten das für äußerst weit hergeholt. Tatsächlich bezweifeln viele Menschen, die an vorderster Front der KI-Entwicklung stehen, stark, dass die derzeitige KI auch nur annähernd in der Lage ist, Arbeitsplätze in so großem Umfang zu ersetzen.Einblicke.som.yale.edu. Ein Technologieberater brachte es nach praktischer Erfahrung auf den Punkt: Die heutigen Modelle “sind nicht bereit, lange Aktivitätsketten auf eine Weise aufrechtzuerhalten, die Menschen verdrängt … AGI (echte allgemeine Intelligenz) ist einfach noch nicht so weit.”Einblicke.som.yale.edu Mit anderen Worten, Die Roboter werden dieses Jahr oder nächstes Jahr nicht Ihren Bürojob übernehmen.. Sie machen immer noch zu oft Fehler, können komplexe, mehrstufige Aufgaben nicht zuverlässig bewältigen und benötigen menschliche Unterstützung. Aktuelle Daten bestätigen dies – in den Beschäftigungsstatistiken ist keine große Welle von Arbeitslosigkeit aufgrund von KI zu erkennen.

• Historische Perspektive – dieselben alten Ängste? Das haben wir schon einmal erlebt. Jeder große technologische Fortschritt, von mechanischen Webstühlen bis hin zu PCs, löste Ängste vor Massenarbeitslosigkeit aus. Und tatsächlich wurden einige Arbeitsplätze wegfallen – Schreibkräfte, Telefonisten, Aufzugführer (wann haben Sie das letzte Mal einen gesehen?). Aber es entstanden neue Arbeitsplätze, und insgesamt stieg die Beschäftigung langfristig weiter an. Produktivitätssteigerungen in der Geschichte Zunahme Wohlstand schaffen und neue Industrien entstehen lassen. Allerdings – und das ist wichtig – KI ist ein bisschen anders weil es zielt darauf ab, nicht nur Aufgaben, sondern das menschliche Denken selbst nachzubilden (zumindest in einigen Bereichen)theguardian.com. Es ist eine Sache, wenn Traktoren die Arbeit auf dem Bauernhof ersetzten – die Menschen wechselten in Fabrikjobs. Aber wenn KI das könnte... alle kognitive Aufgaben besser als wir (ein großes wenn), das wäre eine ganz neue Dimension der Disruption. Dieses Szenario ist jedoch noch weit entfernt und sehr spekulativ. In der Zwischenzeit werden wir wahrscheinlich Folgendes erleben: KI automatisiert Teile von Aufgaben, nicht ganze Rollen. Denken Sie an KI, die Ärzte bei der Diagnose unterstützt, Anwälten hilft, Verträge schneller zu entwerfen, oder routinemäßige Kunden-E-Mails bearbeitet – der Arzt, der Anwalt und der Kundendienstmitarbeiter werden weiterhin gebraucht, aber mit einem KI-Helfer könnten sie mehr leisten.

• Realitätscheck für den Moment: Der Hype um “KI wird deinen Job übernehmen” ist Teil der blasenartigen Atmosphäre. Sie sorgt für Schlagzeilen und verunsichert die Menschen, was manchmal zu irrationalem Verhalten führt (wie Unternehmen, die aus Angst, den Anschluss zu verpassen, übermäßig in KI investieren, oder Arbeitnehmer, die voreilig in Panik geraten). Eine ausgewogenere Sichtweise eines Technologieexperten von McKinsey schlägt vor, KI als eine Produktivitätssteigerer, kein ErsatzEinblicke.som.yale.edu. Viele Unternehmen verfolgen diesen Ansatz: Sie schulen ihre Mitarbeiter im Umgang mit KI-Tools, anstatt Massenentlassungen zu planen. Tatsächlich, die derzeit intelligentere Strategie für Unternehmen ist oft kombinieren Menschen und KI – KI soll die Routinearbeiten oder die Zahlenverarbeitung übernehmen, während Menschen sich um die differenzierten Entscheidungen und das kreative Denken kümmern.

Wird KI also zum Verlust von Arbeitsplätzen führen? Ja, in einigen Bereichen – aber auch neue Chancen in anderen. Der Nettoeffekt ist ungewiss und wird sich wahrscheinlich über Jahre hinweg und nicht innerhalb weniger Monate zeigen. Die die Angst selbst, ist jedoch Teil des Hype-Zyklus geworden. Wenn alle glauben, dass KI über Nacht alles verändern wird, kann dies zu unrealistisch hohen Erwartungen (und Bewertungen) führen – ein klassisches Anzeichen für eine Blasenpsychologie. Behalten Sie die tatsächlichen Trends im Auge, nicht nur beängstigende Vorhersagen. Derzeit gibt es Berichte über eine große KI-Job-Apokalypse. stark übertrieben (um Mark Twain zu paraphrasieren), aber Das bedeutet jedoch nicht, dass wir uns nicht vorbereiten und anpassen sollten.

Hype vs. nachhaltige Infrastruktur: Bauen für die Zukunft

Wenden wir uns nun einem konkreteren Aspekt dieses KI-Booms zu: Infrastruktur. Hier ist eine interessante Wendung in der Debatte “Handelt es sich um eine Blase?”: Selbst wenn die Erwartungen für KI überhöht sind, die Investitionen Die getätigten Investitionen sind nicht nur virtuelles Geld auf dem Papier. Unternehmen sind Echte Dollar für echte Vermögenswerte ausgeben – Dinge, die nicht verschwinden, wenn eine Blase platzt.

Denken Sie an Rechenzentren, Chips und Netzwerkkapazität. Der AI-Boom hat zu einem massiven Ausbau der technologischen Infrastruktur geführt. Wie bereits erwähnt, investieren die großen Akteure Hunderte von Milliarden in AI-Fähigkeiten.businessinsider.com. Das bedeutet neue Halbleiterfabriken für KI-Chips, riesige Cloud-Computing-Farmen mit spezialisierter Hardware, schnellere Internetverbindungen und vieles mehr. So hat beispielsweise Meta (die Muttergesellschaft von Facebook) gerade eine $27 Milliarden Finanzierungsvertrag für seine KI-gesteuerten Rechenzentrenreuters.com. Es handelt sich dabei um greifbare Investitionen – Gebäude, Maschinen, Glasfaserkabel. Nicht um kurzlebige “Vermögenswerte”, die in früheren Spekulationsblasen verschwunden sind (man denke nur an Beanie Babies und Tulpenzwiebeln).

• Eigeninteresse: Weil Tech-Giganten Eigeninteresse Mit diesen Investitionen werden sie wahrscheinlich auch bei einem Markteinbruch weiter auf KI setzen. Es ist ja nicht so, dass sie eine hochmoderne KI-Chipfabrik einfach umfunktionieren können, um Toasteröfen herzustellen, wenn die Nachfrage nach KI nachlässt. In gewisser Weise ist das also könnte ein Zeichen dafür sein, dass wir uns nicht in einer reinen Blase befinden – Unternehmen investieren Geld in langfristige Infrastruktur, vermutlich weil sie eine echte zukünftige Nachfrage erwarten. (Oder, wenn man zynisch ist, weil billiges Geld und Hype sie übermäßig eifrig gemacht haben, aber die Zeit wird es zeigen.)

• Hype-finanzierter Fortschritt: Die Geschichte gibt uns hier Anlass zu ironischer Hoffnung. Investitionsblasen hinterlassen oft wertvolle Infrastruktur. das wird zur Grundlage für zukünftige Innovationen. Die Dotcom-Blase ist das Paradebeispiel dafür – natürlich hat Pets.com nicht überlebt, aber die Internet-Infrastruktur die Ende der 90er Jahre verlegt wurden (man denke nur an all die Glasfaserkabel), ebneten den Weg für die Online-Wirtschaft, die wir heute genießen.theguardian.com. Ähnlich endete auch die frühe Eisenbahnbegeisterung im 19. Jahrhundert in einem Crash, hinterließ jedoch zahlreiche Eisenbahnschienen, die sich auch danach noch als unglaublich nützlich erwiesen.theguardian.com. Wenn die KI-Hype eine neue Generation von Cloud-Computing-Leistung und KI-Algorithmen aufbaut, verschwinden diese Vermögenswerte in einer Rezession nicht. Sie könnten es ermöglichen, dass nächste Welle technologischer Fortschritte, selbst wenn einige der heutigen KI-Lieblinge implodieren sollten.

• Nachhaltig oder ein Kartenhaus? Allerdings gibt es auch einen Gegenpol: Einige befürchten, dass dieser Ausbau der Infrastruktur stattfindet. zu schnell, ohne dass eine ausreichende unmittelbare Nachfrage dies rechtfertigen würde. Wenn Schulden und spekulative Finanzierung Diese Projekte zu unterstützen (denken Sie an den $27B-Meta-Deal und ähnliche), kann Schwachstellen schaffen.reuters.com. Wenn der Fortschritt der KI ins Stocken gerät, könnten Unternehmen sich mit teuren Rechenzentren wiederfinden, ohne dass sie dafür ausreichende Einnahmen vorweisen können – was in der Tat zu einer schmerzhaften Abrechnung führen kann. Es ist dieses Szenario, das Ökonomen und politische Entscheidungsträger nervös auf den KI-Boom blicken lässt. Tatsächlich schätzte die ehemalige IWF-Ökonomin Gita Gopinath, dass ein Platzen der KI-Blase ähnlich wie beim Dotcom-Crash weltweit Vermögenswerte in Höhe von mehreren zehn Billionen Dollar vernichten könnte.theguardian.com. Das würde sich auf die gesamte Wirtschaft auswirken (und ja, wahrscheinlich auch auf Ihr Unternehmen).

Die Schlussfolgerung ist hier etwas differenziert: Der KI-Boom schafft eine echte technologische Infrastruktur. die echte Fortschritte bewirken könnten (ein Punkt für das Lager derjenigen, die nicht von einer Blase ausgehen), aber Wenn dieser Fortschritt nicht schnell genug eintritt, können diese Investitionen zu Überkapazitäten und sinkenden Kosten führen (ein Argument für die Befürworter der These “vielleicht eine Blase”). Wie bei vielen Dingen in der Technologiebranche gibt es auch hier eine feine Grenze zwischen visionär und leichtsinnig.

(Ist Ihnen schon ein wenig schwindelig? Keine Sorge, wir sind fast fertig mit der Zusammenfassung. Lassen Sie uns die Pro- und Kontra-Argumente noch einmal klar zusammenfassen.)

Ist KI also eine Blase oder nicht?

Es ist Zeit, alles zusammenzufassen. Lassen Sie uns das Ganze wie in einem echten Gespräch aufschlüsseln, als würden wir eine Liste mit Vor- und Nachteilen auf einem Whiteboard erstellen. Inwiefern könnte KI eine Blase sein, und inwiefern ist sie es? nicht Eine Blase? Hier ist die Wertungsliste:

Anzeichen dafür, dass wir uns möglicherweise in einer KI-Blase befinden: (Warnsignale, auf die Sie achten sollten…)

• Explodierende Bewertungen mit überzogenen Erwartungen. KI-bezogene Aktien sind in die Höhe geschossen, ohne dass die Fundamentaldaten (Umsatz, Gewinn) vieler Unternehmen entsprechend gestiegen sind. Tech-Giganten machen mittlerweile einen überproportional großen Teil des Marktwertes aus, allein aufgrund der Hoffnungen, die in die KI gesetzt werden – zu einem Zeitpunkt im Jahr 2025 machten KI-zentrierte Aktien etwa 751 TP3T der Gewinne des S&P 500 seit 2022 aus.Einblicke.som.yale.edu. Wenn ein kleine Unternehmensgruppe (Hallo, Nvidia und Freunde) treiben den Großteil der Marktgewinne mit einer Erzählung voran, die einer blasenartigen Konzentration gleicht.Einblicke.som.yale.edu. Investoren vergleichen dies nervös mit der Dotcom-Ära, und sogar der VIX-“Angstindex” stieg kürzlich aufgrund von Bedenken hinsichtlich einer Blase sprunghaft an.theguardian.com.

• Viel Hype, wenig ROI (bisher). Wie bereits erwähnt, hat ein großer Teil der KI-Projekte nicht bereits einen echten geschäftlichen Mehrwert erzieltreuters.com. Viele Unternehmen geben viel Geld für KI aus, ohne dass sich daraus ein klarer Gewinn ergibt, manchmal nur, um den Stakeholdern zu sagen: “Wir machen KI.” Wenn Milliarden ausgegeben werden und es nur vereinzelte Erfolgsgeschichten gibt (5%-Erfolgsraten, jemand?), dann riecht das nach einem Hype, der die Realität überholt. Es ist der klassische Fall von “Erst investieren, dann die Gewinne berechnen” Denkweise, die Blasen wie die von 1999 geprägt hat.

• Heutzutage ist jedes Unternehmen ein “KI”-Unternehmen. Wenn jedes Start-up und seine Verwandten sich als “KI-gestütztes X” neu positionieren – unabhängig davon, ob sie es tatsächlich sind oder nicht –, ist das ein Zeichen für eine Manie. Wir haben das vor einigen Jahren bei Blockchain gesehen (erinnern Sie sich, als Eistee-Hersteller “Blockchain” zu ihrem Namen hinzufügten?). Jetzt ist KI das Zauberwort. Wie der erfahrene Risikokapitalgeber Patricof beobachtete, nehmen die Leute KI in ihre Geschäftspläne auf, um Finanzmittel und höhere Bewertungen zu erhalten.Einblicke.som.yale.edu. Dieser breit angelegte Hype kann zu einer Blase führen, in der Geld wahllos in alles fließt, was mit KI zu tun hat, egal ob gut oder schlecht.

• Kreislaufgeschäfte und zweifelhafte Wirtschaftlichkeit. Das komplexe Geflecht von Investitionen zwischen KI-Unternehmen (Firmen, die in ihre Zulieferer investieren, die wiederum in sie investieren usw.) hat den Beigeschmack von Buchhaltungstricks.reuters.com. Diese Vereinbarungen können die wahrgenommene Marktgröße und das Wachstum künstlich aufblähen – das Geld dreht sich im Kreis. Wenn Unternehmen A und Unternehmen B beide riesige Summen in die KI des jeweils anderen investieren, kann es so aussehen, als würden “wow, $X Milliarden in KI investiert!” werden, obwohl es sich in Wirklichkeit um dasselbe Geld handelt, das zweimal gezählt wird. Solche Dinge neigen dazu, sich schmerzhaft aufzulösen, wenn die genaue Prüfung zurückkehrt (genau wie es bei vielen Dotcom-Partnerschaften der Fall war). Ein angesehener Wissenschaftler aus dem Silicon Valley warnte davor, dass solche “die Wachstumsprognosen bestätigen” ist eher ein riskantes Zeichen als die tatsächliche Nachfragereuters.com.

• Fear-of-missing-out (FOMO) und irrationale Überschwänglichkeit. Seien wir ehrlich: Es gibt da ein Element von psychologischer Hysterie. Einige Investoren geben offen zu, dass sie auf der Welle mitschwimmen, weil sie das nächste große Ding nicht verpassen wollen, auch wenn die Bewertungen verrückt erscheinen.reuters.com. Wenn die Leute anfangen zu sagen: “Klar, es sieht nach einer Blase aus, aber ich werde aussteigen, bevor sie platzt” – dann ist das die klassische Blasenmentalität.

🟢 Anzeichen dafür, dass KI Nicht (Notwendigerweise) eine Blase: (Grüne Lichter deuten darauf hin, dass hier wirklich Substanz vorhanden ist…)

• Es finden echte technologische Durchbrüche statt. Im Gegensatz zu einigen früheren Blasen, die auf reinen Spekulationen beruhten, hat KI echte Innovationen hervorgebracht. Große Sprachmodelle wie ChatGPT Dinge tun, die vorher nicht möglich waren – vom Verfassen von Dokumenten bis hin zur Programmierung und kreativen Arbeit. Unternehmen stellen fest, dass neue Fähigkeiten (z. B. kann KI Daten oder Bilder in Sekundenschnelle analysieren, Aufgaben, für die Menschen Tage gebraucht haben). Das ist keine Vaporware, sondern wird bereits in der Produktion eingesetzt. Die praktischer Wert braucht vielleicht nur etwas Zeit, um die hohen Erwartungen zu erfüllen, aber es ist kein Schwindel. Produktivitätssteigerungen könnte sich dennoch verwirklichen, wenn sich die Technologie verbessert und Unternehmen lernen, KI effektiv zu integrieren. Mit anderen Worten, die Potenzial Der Gewinn ist real, auch wenn der Zeitpunkt ungewiss ist.

• Große Akteure verfügen über starke Fundamentaldaten. Viele der Unternehmen, die bei der KI-Entwicklung führend sind (Microsoft, Google, Amazon usw.), sind keine kurzlebigen Start-ups, sondern profitable Giganten mit vielfältigen Geschäftsbereichen. Ihre Kursanstiege aufgrund von KI-Nachrichten kommen zu ihren Kerngeschäften hinzu, die tatsächlich Geld einbringen. Zum Beispiel ist die Cloud-Computing-Bereiche von diesen Unternehmen sehen zweistelliges Umsatzwachstum vor allem aufgrund der Nachfrage nach KI-Dienstleistungenreuters.com. Das ist echtes Wachstum, kein bloßer Hype. Und sie verfügen über Cashflows, mit denen sie ihre KI-Projekte noch eine ganze Weile finanzieren können. Das bietet ihnen ein Polster, das reine Spekulationsblasen (mit Unternehmen ohne Einnahmen) nicht haben.

• Die Akzeptanz mag langsam sein, aber sie wächst. Zwar haben bisher nur wenige KI-Projekte den Durchbruch geschafft, doch diese Erfolge weisen anderen den Weg. Langfristig orientierte Anleger Beachten Sie, dass die derzeit geringe Akzeptanz kein verlässlicher Indikator für die Zukunft ist – sie ist lediglich der Ausgangspunkt.reuters.com. Die KI-Technologie verbessert sich rasant, und da sie immer benutzerfreundlicher und vertrauenswürdiger wird, werden immer mehr Unternehmen sie einsetzen. Ein Investor verglich sie mit den Anfängen des Internets: Der Start verlief langsam, aber letztendlich hat es alles verändert. Tatsächlich sagte er ganz offen “Ich glaube nicht, dass wir uns bereits in einer Blasenphase befinden.” weil er davon ausgeht, dass die Akzeptanz (und die Einnahmen) zu gegebener Zeit mit dem Hype Schritt halten werdenreuters.com. Wenn er Recht hat, könnten die heutigen extrem hohen Bewertungen in Zukunft gerechtfertigt sein (sie wachsen sozusagen in die Multiplikatoren hinein).

• Infrastruktur und langfristige Investitionen. Wie wir bereits besprochen haben, fließt das Geld, das in KI investiert wird, nicht nur in die Taschen von Führungskräften oder wird für Super-Bowl-Werbung für alberne Start-ups ausgegeben. Es bildet das Rückgrat für eine stärker KI-gesteuerte Wirtschaft – und diese Vermögenswerte werden Bestand haben. Wenn es eine Überinvestition gibt, dann dient sie einer Vision, an die die meisten Technologieführer wirklich glauben: dass KI genauso revolutionär sein wird wie Elektrizität oder das Internet. Es ist schwer, etwas als reine Blase zu bezeichnen, wenn $400B an harten Investitionen ist dabei, die Technologie tatsächlich funktionsfähig zu machenreuters.com. Auf lange Sicht, Diese Infrastruktur kann zu echten Produktivitätssteigerungen führen, selbst wenn einzelne Unternehmen scheitern.

• Korrekturen und Vorsicht zeichnen sich bereits ab. Im Gegensatz zu früheren Blasen, bei denen Warnungen zu lange ignoriert wurden, sehen wir hier eine gesunde Debatte und eine gewisse Selbstkorrektur. während Der Boom hält an. Ein erheblicher Teil der CEOs (laut einer Umfrage etwa 40%) glaubt bereits, dass eine Korrektur unmittelbar bevorsteht, und investiert daher vorsichtiger.Einblicke.som.yale.edu. Wir beobachten auch, dass Investoren Absicherungsstrategien anwenden (sie greifen auf Strategien aus der Dotcom-Ära zurück, um das Schlimmste der Blase zu vermeiden).reuters.com. Paradoxerweise könnte dieses Bewusstsein verhindern, dass sich die Blase vollständig aufbläht oder zumindest chaotisch platzt – ein Teil der Luft entweicht durch Skepsis, auch wenn die Begeisterung anhält.

Also… Blase oder nicht? Vielleicht erwarten Sie an dieser Stelle ein einfaches Ja oder Nein, aber die Wahrheit ist nuanciert. Die KI im Jahr 2025 weist einige blasenartige Merkmale auf. (mancherorts Übertreibungen gegenüber der Realität, spekulative Investitionen, angstgetriebene Sprünge) und einige starke Fundamentaldaten (echter technologischer Fortschritt, profitable Anker, engagierter Ausbau der Infrastruktur). Es ist möglich Wir befinden uns in einer Mini-Blase, die in bestimmten Bereichen platzen könnte – beispielsweise könnte es zu einer Marktbereinigung kommen, bei der schwächere KI-Startups zusammenbrechen und überbewertete Projekte abgeschrieben werden. Das bedeutet jedoch nicht, dass der gesamte “KI-Boom” verschwindet, sondern nur, dass er sich möglicherweise etwas beruhigt. Andererseits ist es auch möglich, dass wir uns einfach in der Anfangsphase einer langen KI-Revolution befinden – was bedeutet, dass die aktuellen Bewertungen letztendlich durch weltverändernde Verbesserungen gerechtfertigt sein werden, auch wenn wir auf einige Hindernisse stoßen.

Anstatt die gesamte KI-Bewegung mit einem einzigen Wort zu bezeichnen, würde ich sagen: Einige Bereiche der KI befinden sich in einer Blase, andere hingegen nicht. Die Herausforderung (und Chance) besteht darin, herauszufinden, was was ist – idealerweise bevor es der Markt tut. Und das führt uns zu unserem letzten Abschnitt... Was sollte Sie Was kann man tatsächlich dagegen tun?

Wie man (klug) mit dem KI-Hype umgeht

Ob KI eine Blase ist oder nicht, ist nicht nur eine philosophische Frage – sie hat reale Auswirkungen auf Unternehmen und Fachleute. Wenn Sie eine Führungskraft in der Wirtschaft oder im Technologiebereich sind (oder eine solche anstreben), müssen Sie heute Entscheidungen treffen, die morgen klug erscheinen werden. egal, wie sich das entwickelt. Lassen Sie uns also mit einigen direkte Beratung über das Voranschreiten im Zeitalter des KI-Hypes:

• Konzentrieren Sie sich auf echte Probleme und den ROI. Führen Sie KI nicht um der KI willen oder weil “Alle machen das.” Stattdessen, konkrete geschäftliche Probleme identifizieren wo KI eine Lösung bieten könnte, und führen Sie kleine Experimente mit klaren Erfolgskriterien durch. Messen Sie die Ergebnisse. Wenn ein KI-Tool die Reaktionszeit der Kunden um 50% verbessert, ist das fantastisch – das ist ein Erfolg, auf dem Sie aufbauen können. Wenn es keine Veränderung bewirkt, ist es vielleicht noch nicht ausgereift (oder nicht der richtige Anwendungsfall). In Zeiten der Blase, Disziplin ist dein Freund.. Wie Solomon von Goldman warnte, wird derzeit viel Kapital eingesetzt, das keine Rendite erzielenEinblicke.som.yale.edu – Stellen Sie sicher, dass Ihr Teil nicht zu diesem Bereich gehört.

• Durchschauen Sie den Hype – stellen Sie die schwierigen Fragen. Wenn Ihnen ein Anbieter eine “KI-gesteuerte Lösung” anbietet, werden Sie konkret. Bitten Sie ihn um eine Erklärung. wie Es nutzt KI, welche Daten es benötigt, welche Ergebnisse es nachweislich erzielt. Wenn sie diese Fragen nicht beantworten können, seien Sie vorsichtig – möglicherweise verkaufen sie Ihnen Schlangenöl mit einem KI-Label. Fördern Sie auch intern eine Kultur, in der Ihr Team Skepsis äußern kann. Es ist gesund, eine “Zeigen Sie mir den Wert”-Haltung einzunehmen. Das bedeutet nicht, dass Sie gegen KI sind, sondern dass Sie Sorgfaltspflicht. Denken Sie daran, dass selbst KI-Verfechter wie David Siegel von Two Sigma sagen, dass die aktuelle Welle eine Menge “Spekulation” mit der TatsacheEinblicke.som.yale.edu. Trennen Sie diese so gut wie möglich voneinander.

• Investieren Sie in Menschen, nicht nur in Technologie. Die Unternehmen, die mit KI erfolgreich sind, sind diejenigen, die ihre Mitarbeiter auch darin schulen, sie effektiv einzusetzen. Das kann bedeuten, dass Sie Ihre Ingenieure in maschinellen Lerntechniken weiterbilden, Ihre Analysten darin schulen, KI-Ergebnisse zu interpretieren, oder Ihre Mitarbeiter mit Kundenkontakt darin schulen, mit KI-Tools zu arbeiten. Mensch + KI in vielen Aufgaben tendenziell besser abschneidet als KI allein (und Menschen allein). Indem Sie Ihre Belegschaft stärken, stellen Sie sicher, dass Sie Ihre Talentbasis verbessert haben, selbst wenn einige KI-Versprechen nicht eingehalten werden. Und wenn sich die Technologie wirklich durchsetzt, haben Sie ein Team, das bereit ist, sie zu nutzen. Wie der Strategiechef von McKinsey feststellte, stellen sie derzeit neue Mitarbeiter ein. “außergewöhnliche Menschen” und mithilfe von KI erstellen noch besser, nicht um sie zu ersetzenEinblicke.som.yale.edu.

• Bleiben Sie agil und behalten Sie den Horizont im Blick. Die KI-Landschaft verändert sich rasant. Das heute führende KI-Modell oder der derzeit führende KI-Ansatz könnte nächstes Jahr schon veraltet sein. Bauen Sie daher Flexibilität in Ihre Pläne ein. Setzen Sie vielleicht nicht alles auf eine einzige KI-Plattform, sondern probieren Sie mehrere aus oder stellen Sie sicher, dass Sie die Möglichkeit haben, umzuschwenken, wenn etwas Besseres auf den Markt kommt. Außerdem, auf dem Laufenden bleiben: Nicht indem Sie sich in jeder KI-Meldung verlieren, sondern indem Sie wichtige Entwicklungen in Ihrer Branche verfolgen. Wenn es zu einem echten Durchbruch kommt, möchten Sie nicht der Letzte sein, der davon erfährt, weil Sie KI als “reinen Hype” abgetan haben. Bringen Sie Skepsis und Aufgeschlossenheit in Einklang. Betrachten Sie es als eine Art „Himmelsbeobachtung“, um Stürme zu erkennen. und Sonnige Pausen, damit Sie Ihren Kurs anpassen können.

• Bereiten Sie sich auf mehrere Ergebnisse vor. Was, wenn KI nur eine Blase ist und platzt? Was, wenn nicht und sie Ihre Branche verändert? Ein kluger Führungskraft bereitet sich auf beides vor. Haben Sie einen Plan B, falls diese kostspielige KI-Initiative hinter den Erwartungen zurückbleibt – vielleicht kann sie umfunktioniert oder zu einem bescheidenen, nützlichen Werkzeug statt zu einem Mondprojekt heruntergeschraubt werden. Umgekehrt sollten Sie einen Plan haben, falls KI wirklich Ergebnisse liefert – wie würde Ihr Unternehmen mit einem raschen Zustrom neuer Daten oder Automatisierungsmöglichkeiten umgehen? Wie werden sich Rollen und Prozesse anpassen? Indem Sie Ihre Strategie sowohl auf ein Szenario des Platzens der Blase als auch auf ein Boom-Szenario hin testen, sind Sie auf alles vorbereitet, was kommen mag.

Beenden wir diesen Gedanken: KI ist ein leistungsstarkes neues Werkzeug – wie Feuer, Elektrizität oder das Internet – und jedes großartige Werkzeug bringt große Verantwortung mit sich (und ja, auch ein gewisses Maß an Chaos). In den Anfängen der Elektrizität gab es wilde Spekulationen und viele fehlgeschlagene Experimente, aber heute würde kaum jemand behaupten, dass Elektrizität eine “Blase” war, die platzte; es war eine Revolution, die Zeit brauchte, um zu reifen. KI könnte durchaus einen ähnlichen Weg einschlagen. Es mag dabei zu Abstürzen und Enttäuschungen kommen (also schnallen Sie sich an), aber die Reise ist nicht unbedingt ein Misserfolg – es ist Fortschritt, nur mit Wendungen und Umwegen.

Ist KI also eine Blase? In gewisser Weise ja, in vielerlei Hinsicht nein. Der beste Ansatz ist, KI weder als Zaubermittel noch als Gift zu betrachten. Betrachten Sie es als eine sich entwickelnde Chance: etwas, das mit Begeisterung erforscht werden sollte und Vorsicht. Investieren Sie mit Bedacht, nutzen Sie es dort, wo es sinnvoll ist, und bleiben Sie dabei auf den Boden der Tatsachen beschränkt, indem Sie echte Bedürfnisse bedienen. Wenn Sie das schaffen, werden Sie die KI-Welle reiten, egal ob sie sanft rollt oder gelegentlich an der Küste bricht. Schließlich sind Blasen nur vorübergehend – aber solide Strategien und intelligente Innovationen? Die sind zeitlos.

Hoffentlich hat dieses Gespräch etwas Licht (und nicht nur Hitze) in die Frage der KI-Blase gebracht. Sie haben das Wissen – jetzt gehen Sie voran und führen Sie klug in diesem KI-Zeitalter!

Quellen: Aktuelle Analysen und Kommentare zum KI-Boom/zur KI-Blase, darunter Reuters, Bloomberg, Fortune, Yale Insights und andere, Woche bis zum 1. November 2025.

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