L'intelligenza artificiale è una bolla?

Valutazione onesta e obiettiva ed effetti

Probabilmente avete sentito parlare dell'intelligenza artificiale: se ne parla ovunque. I titoli tecnologici gridano a gran voce L'intelligenza artificiale sta rivoluzionando tutto dal modo in cui lavoriamo al modo in cui investiamo. Allo stesso tempo, alcuni scettici sussurrano (e talvolta gridano) che “Sembra una bolla.” Se ti senti combattuto tra l'entusiasmo e la cautela, non sei il solo. L'intelligenza artificiale è una miniera d'oro rivoluzionaria, una bolla sopravvalutata o qualcosa a metà strada tra le due cose? Parliamone apertamente, faccia a faccia. (E sì, romperò la quarta parete e mi rivolgerò direttamente a te, perché questo argomento merita una conversazione vera e propria.)

Sappiamo che l'intelligenza artificiale è importante. Non ci sono dubbi al riguardo. Verifichiamo se si tratta di una bolla o meno.

La corsa all'oro dell'IA: valutazioni alle stelle e déjà vu delle dot-com

Cominciamo dai soldi. Segui i soldi, come si suol dire, e capirai perché la gente sta discutendo animatamente del “bolla” parola. L'intelligenza artificiale ha acceso un corsa all'oro a Wall Street. Considerate questo:

• Aumenti di valore pari a trilioni di dollari. Da quando ChatGPT di OpenAI ha fatto il suo ingresso sulla scena alla fine del 2022, il mercato azionario ha registrato un'impennata alimentata dall'intelligenza artificiale. I giganti della tecnologia, i cosiddetti “I magnifici sette” – hanno visto il loro valore di mercato complessivo aumentare vertiginosamente di circa $6 miliardo in quel periodoreuters.com. Produttore di chip grafici Nvidia è persino diventato il primo $5 miliardo società dopo la quotazione in borsa è aumentato di 12 volte sull'ottimismo nei confronti dell'intelligenza artificialereuters.com. (Sì, avete letto bene: 12 volte! Un aumento del genere richieste (un doppio sguardo). È sufficiente per far alzare un sopracciglio anche agli investitori delle dot-com dell'era 1999.

• Echi dell'era delle dot-com. Ricordate la bolla tecnologica della fine degli anni ’90 (se non la ricordate, probabilmente ne avete sentito parlare)? Alcuni schemi sembrano familiari. Stiamo assistendo a “accordi ”circolari" dove le grandi aziende tecnologiche investono reciprocamente nelle rispettive ambizioni nel campo dell'intelligenza artificiale: ad esempio, il gigante dei chip Nvidia sta valutando la possibilità di $100 miliardi partecipazione in OpenAI (uno dei suoi maggiori clienti)reuters.com. OpenAI, a sua volta, ha firmato contratti sbalorditivi (come un $300 miliardi impegno con Oracle per il cloud computing) senza un piano chiaro su come pagarloreuters.com. Quando le aziende iniziano a scambiarsi ingenti somme di denaro e azioni in un club ristretto – Nvidia, OpenAI, Microsoft, AMD, Oracle – si inizia a odore un po' come ai tempi delle dot-com, quando tutti finanziavano tutti gli altri in modo frenetico. Un professore di ingegneria ha avvertito che quando le aziende finanziare e fare affidamento l'uno sull'altro, le decisioni potrebbero perdere il contatto con la domanda reale e invece rafforzano solo le aspettative di crescita alimentate dall'hypereuters.com. (Facciamo una pausa: questo vi ricorda qualcosa dell'anno 2000?)

• Avvertimenti da parte di esperti ben informati. Non sono solo i giornalisti scettici a usare il parola con la B. Alcuni leader del settore tecnologico e finanziario stanno lanciando segnali di allarme. Sam Altman, amministratore delegato di OpenAI, fondatore di Amazon Jeff Bezos, e l'amministratore delegato di Goldman Sachs David Solomon tutti avvertiti recentemente che il La frenesia per le azioni legate all'intelligenza artificiale ha superato i fondamentalireuters.com. In parole povere: i prezzi delle azioni potrebbero essere influenzati più da un entusiasmo irrealistico che dai risultati effettivi. Altman ha avvertito senza mezzi termini che “Le persone investiranno troppo e perderanno denaro” durante questa fase di boom dell'intelligenza artificialeinsights.som.yale.edu. Anche Jamie Dimon (Il CEO di JPMorgan Chase) è intervenuto dicendo “Non si può considerare l'intelligenza artificiale come una bolla. Anche se alcune di queste cose potrebbero essere una bolla... nel complesso, probabilmente ne varrà la pena”.”businessinsider.com. In altre parole, alcuni aspetti dell'entusiasmo per l'intelligenza artificiale potrebbero essere effimeri, ma non ritiene che l'intero settore dell'intelligenza artificiale sia una grande bolla destinata a scoppiare.

Quindi, se avete una sensazione di déjà vu dal paragone con le dot-com, non è solo una vostra impressione. Valutazioni alle stelle e investimenti frenetici molti si chiedono se siamo in una bolla dell'intelligenza artificiale. Ma i prezzi delle azioni gonfiati sono solo un lato della medaglia. Dobbiamo anche chiederci: queste aziende e questi strumenti di IA stanno davvero offrendo un valore tale da giustificare tanto entusiasmo?

Verifica della realtà del ROI: gli strumenti di IA stanno generando valore?

Bene, è ora di passare alla pratica. Allontaniamoci per un momento da Wall Street e parliamo di Main Street, o almeno delle sale conferenze e dei reparti IT dove l'IA viene implementata nelle aziende reali. Le aziende stanno effettivamente ottenendo un ritorno sull'investimento (ROI) dall'intelligenza artificiale o stiamo inseguendo un miraggio? La risposta è... contrastante (nel migliore dei casi).

• Molti progetti pilota, pochi grandi successi. A studio del MIT ampiamente citato esaminato 300 progetti di intelligenza artificiale tra diverse aziende e ne ha trovate solo circa 5% ha portato a guadagni misurabilireuters.com. (Sì, solo il cinque per cento!) La stragrande maggioranza dei progetti non è mai uscita dalla fase di laboratorio o pilota: si sono arenati a causa della scarsa integrazione nei flussi di lavoro aziendali o di modelli di IA che semplicemente non erano in grado di scalare in modo efficace. Immaginate di investire tempo e denaro in un sofisticato strumento di IA, solo per scoprire che non funziona bene con i vostri sistemi esistenti o che richiede un supporto costante. È una storia comune. Come ha recentemente affermato un esperto di IA (Andrej Karpathy, che ha contribuito a guidare gli sforzi di Tesla nel campo dell'IA), “Il settore sta facendo un salto troppo grande... non è sorprendente, è liquido.”reuters.com Ahi! “slop” Non è così che vorresti che venisse descritto il tuo progetto all'avanguardia, giusto?

• Dove sta il vantaggio in termini di produttività? Molte aziende hanno investito ingenti somme di denaro nell'intelligenza artificiale nella speranza di ottenere efficienza e innovazione. Finora, le statistiche economiche generali non mostrano un aumento miracoloso della produttività. In realtà, alcuni consulenti e leader tecnologici ammettono sottovoce che l'attuale tecnologia di intelligenza artificiale ha gravi limitazioni che limitano l'impatto nel mondo realeinsights.som.yale.eduinsights.som.yale.edu. Esistono persino prove che alcuni modelli di IA potrebbero essere sopravvalutati nelle loro capacità – Una scoperta del team di ricerca sull'intelligenza artificiale di Apple ha suggerito che i risultati impressionanti dei test potrebbero essere gonfiati dai modelli di intelligenza artificiale che inseriscono di nascosto risposte che hanno già visto in precedenza (come uno studente che ha memorizzato le risposte del test).insights.som.yale.edu. Se fosse vero, significherebbe che forse stiamo sopravvalutando ciò che l'intelligenza artificiale odierna è realmente in grado di fare in modo affidabile.

• Grandi spese, rendimenti incerti. Ecco un dato incredibile: le principali aziende di cloud computing (come Amazon, Microsoft, Google) sono sulla buona strada per spendere $400 miliardi di dollari investiti quest'anno nell'intelligenza artificiale – costruire centri dati, sviluppare software di intelligenza artificiale, ecc.reuters.com. Tuttavia, le aziende che adottano questi strumenti spesso non sono sicure dei vantaggi che ne ricavano. Molte delle prime funzionalità di IA (come quelle integrate nei software e nei bot del servizio clienti) sono interessanti, ma consentono di risparmiare più di quanto costano? Il verdetto è ancora incerto. Anche Goldman Sachs’ Il direttore David Solomon ha lasciato intendere che molti investimenti nell'intelligenza artificiale non produrranno buoni rendimenti.insights.som.yale.edu. E il venture capitalist Alan Patricof, che ha visto tutti i cicli tecnologici, avverte che, sebbene “La rivoluzione dell'intelligenza artificiale è una vera rivoluzione”.” molte persone si sono buttate alla cieca, schiaffeggiando “AI” su qualsiasi cosa per attirare finanziamenti, che “entusiasma molte persone” (e forse gli investitori un po' confusi)insights.som.yale.edu.

Forse ti starai chiedendo: Se così tanti progetti di IA stanno fallendo, perché le aziende continuano a puntare tutto sull'IA? Consideratelo come un gioco a lungo termine. Gli appassionati sostengono che siamo in una fase di sperimentazione: il tasso di successo del 5% migliorerà con la maturazione della tecnologia e quelle poche vittorie potrebbero cambiare le regole del gioco in termini di produttività. Gli scettici ribattono che ci siamo già passati (qualcuno ricorda i chatbot che avrebbero dovuto rivoluzionare il servizio clienti 5 anni fa? La maggior parte di essi non ha avuto successo).

AI o semplice automazione?  Chiarire la confusione

Facciamo una pausa qui, perché c'è qualcosa fondamentale che dobbiamo affrontare: Non tutto ciò che viene venduto come “AI” è effettivamente AI. Nel clamore del momento, L'intelligenza artificiale è diventata una parola d'ordine applicata a tutti i tipi di tecnologia., comprese molte che esistono da tempo. Questa confusione può dare l'impressione che l'IA sia ovunque (e sì, a volte uso le virgolette intorno al termine “IA”).

Automazione tradizionale contro vera IA: L'automazione software tradizionale segue regole esplicite – “Se succede X, fai Y.” Lo abbiamo avuto per decenni, dai robot delle catene di montaggio al filtro antispam della tua posta elettronica. AI, in particolare quello basato sull'apprendimento automatico, è diverso: apprende modelli dai dati ed è in grado di prendere decisioni probabilistiche o creare contenuti (come un chatbot che genera risposte simili a quelle umane). Ma ecco il problema: a un osservatore distratto (o a un team di marketing troppo entusiasta), l'automazione avanzata può sembrare come AI. Ed è davvero allettante chiamarla AI perché, beh, suscita più entusiasmo (e finanziamenti).

• Hype grazie al rebranding: Alcune aziende hanno scoperto che aggiungere “basato sull'intelligenza artificiale” alla descrizione dei loro prodotti attira magicamente più attenzione e investimenti, anche se in realtà si tratta solo di automazione sofisticata. Come investitore esperto Alan Patricof Come già sottolineato, molte startup sono aggiungendo l'intelligenza artificiale alle loro presentazioni senza alcun contenuto reale, perché “fa entusiasmare le persone”.”insights.som.yale.edu Questo tipo di marketing delle parole chiave alimenta un'atmosfera di bolla speculativa: ricordate come nel 1999 tutto diventasse un “.com” anche se non aveva una vera strategia Internet? Ora AI è il nuovo .com.

• Caso emblematico: Pensate ai chatbot di base che seguono uno script o a quei fastidiosi sistemi di menu telefonici. Sono automatizzati, ma non intelligente. Eppure, ora tutti vogliono affermare che il proprio chatbot è dotato di intelligenza artificiale. Il risultato? Disallineamento delle aspettative. Le aziende pensano di ottenere una polvere magica dell'intelligenza artificiale, ma spesso acquistano solo una versione migliorata di ciò che già possedevano. Non è utile per il ROI aspettarsi Jarvis di Iron Man e ottenere invece un foglio di calcolo leggermente più intelligente.

• Perché è importante: La confusione non è solo semantica: porta a investimenti sbagliati. Se un'azienda non è in grado di distinguere tra automazione che semplifica un processo noto contro AI in grado di adattarsi e scoprire nuovi modelli, potrebbero investire nella tecnologia sbagliata per il loro problema. Oppure potrebbero rivendicare un “successo dell'IA” che in realtà è solo un risultato ottenuto grazie all'automazione dei processi. Questo confonde le acque quando cerchiamo di valutare se l'IA sta dando i suoi frutti o meno.

Siamo chiari: l'automazione è preziosa. Ma se gran parte dei guadagni in termini di produttività che attribuiamo all'intelligenza artificiale derivano in realtà dalla semplice automazione tradizionale, allora l'impatto dell'intelligenza artificiale viene sopravvalutato: un altro punto a favore dell'ipotesi che si tratti di una bolla speculativa. In qualità di professionisti esperti (cioè voi!), vale la pena chiedersi, di fronte a qualsiasi soluzione cosiddetta di intelligenza artificiale: Si tratta davvero di tecniche di intelligenza artificiale o è solo un rebranding di qualcosa che è già stato provato?

Timori di perdita del posto di lavoro: esagerati o semplicemente prematuri?

Nessuna discussione sulla bolla (o sul boom) dell'intelligenza artificiale può dirsi completa senza affrontare l'argomento scottante che tutti evitano di affrontare: lavori. Se sei un dirigente aziendale o un professionista, potresti pensare:, “Questa roba dell'intelligenza artificiale è interessante, ma funzionerà?" sostituire i posti di lavoroE se sì, fa parte dell'hype?” È una domanda difficile, che suscita forti emozioni. Analizziamola nel dettaglio:

• Previsioni apocalittiche contro realtà. Alcuni dipingono un futuro apocalittico per i lavoratori a causa dell'intelligenza artificiale. Ad esempio, il CEO della startup di IA Anthropic (Dario Amodei) ha fatto notizia affermando L'intelligenza artificiale potrebbe eliminare la metà di tutti i lavori impiegatizi di livello base nei prossimi 1-5 anni., con un potenziale aumento della disoccupazione fino al 10-20%insights.som.yale.edu. Accidenti! È un massiccio cambiamento in atto super veloce – e, a dire il vero, la maggior parte degli esperti ritiene che ciò sia estremamente improbabile. Infatti, molte persone in prima linea nello sviluppo dell'IA dubitano fortemente che l'IA attuale sia in grado di sostituire così ampiamente i posti di lavoro.insights.som.yale.edu. Un consulente tecnico lo ha espresso chiaramente dopo averne fatto esperienza diretta: i modelli odierni “Non sono pronti a sostenere lunghe catene di attività in modi che sostituiscono le persone... L'AGI (vera intelligenza generale) non è ancora vicina.”insights.som.yale.edu In altre parole, I robot non verranno a rubarti il posto di lavoro quest'anno, né l'anno prossimo.. Continuano a commettere errori troppo spesso, non sono in grado di gestire in modo affidabile attività complesse che richiedono più passaggi e necessitano dell'intervento umano. I dati attuali lo confermano: nelle statistiche sull'occupazione non si registra una grande ondata di disoccupazione causata dall'intelligenza artificiale.

• Prospettiva storica: le solite vecchie paure? Ci siamo già passati. Ogni grande progresso tecnologico, dai telai meccanici ai PC, ha suscitato timori di disoccupazione di massa. E in effetti alcuni lavori sono stati eliminati: dattilografi, centralinisti, ascensoristi (quando è stata l'ultima volta che ne avete visto uno?). Ma sono nati nuovi lavori e, nel lungo periodo, l'occupazione complessiva ha continuato a crescere. Aumenti di produttività storici aumento ricchezza e creare nuove industrie. Tuttavia – e questo è importante – L'intelligenza artificiale è leggermente diversa perché mira a replicare non solo i compiti, ma il pensiero umano stesso (almeno in alcuni ambiti)theguardian.com. Una cosa è quando i trattori hanno sostituito il lavoro agricolo: le persone sono passate a lavori in fabbrica. Ma se l'intelligenza artificiale potesse fare tutti compiti cognitivi meglio di noi (un grande se), si tratterebbe di un livello di rivoluzione completamente nuovo. Questo scenario è molto lontano e altamente speculativo. Nel frattempo, è probabile che assisteremo a L'intelligenza artificiale automatizza parti del lavoro, non interi ruoli. Pensate all'intelligenza artificiale che assiste i medici nelle diagnosi, aiuta gli avvocati a redigere contratti più rapidamente o gestisce le e-mail di routine dei clienti: il medico, l'avvocato e l'addetto al servizio clienti sono ancora necessari, ma potrebbero ottenere risultati migliori con l'aiuto dell'intelligenza artificiale.

• Realtà attuale: Il clamore intorno al tema “L'intelligenza artificiale ti ruberà il lavoro” è parte dell'atmosfera effervescente. Fa notizia e spaventa la gente, il che a volte porta a comportamenti irrazionali (come le aziende che investono troppo nell'IA per paura di rimanere indietro o i lavoratori che si lasciano prendere dal panico prematuramente). Una visione più equilibrata da parte di un leader tecnologico di McKinsey suggerisce di considerare l'IA come un miglioratore della produttività, non un sostitutoinsights.som.yale.edu. Molte aziende stanno adottando questo approccio: migliorare le competenze del proprio personale nell'uso degli strumenti di IA, piuttosto che pianificare licenziamenti di massa. Infatti, la strategia più intelligente per le aziende in questo momento è spesso combinare gli esseri umani e l'IA: lasciamo che l'IA si occupi del lavoro pesante o dell'elaborazione dei dati, mentre gli esseri umani si dedicano alle decisioni complesse e al pensiero creativo.

Quindi, l'intelligenza artificiale causerà la perdita di posti di lavoro? Sì, in alcune aree, ma anche nuove opportunità in altre. L'effetto netto è incerto e probabilmente si manifesterà nel corso degli anni, non dei mesi. Il la paura stessa, tuttavia, è diventato parte del ciclo dell'hype. Se tutti credono che l'IA cambierà tutto dall'oggi al domani, ciò può gonfiare le aspettative (e le valutazioni) in modo irrealistico, un classico segno della psicologia della bolla. Tenete d'occhio le tendenze reali, non solo le previsioni allarmistiche. Per ora, le notizie sulla grande apocalisse lavorativa causata dall'IA sono molto esagerato (parafrasando Mark Twain), ma ciò non significa che non dobbiamo prepararci e adattarci.

Hype contro infrastrutture sostenibili: costruire per il lungo termine

Passiamo ora a un aspetto più concreto di questo boom dell'IA: infrastruttura. Ecco un interessante colpo di scena nella narrativa “si tratta di una bolla?”: anche se il aspettative per l'IA sono gonfiate, il investimenti non sono solo denaro virtuale sulla carta. Le aziende stanno spendere soldi veri in beni reali – cose che non scompaiono se una bolla scoppia.

Pensate ai data center, ai chip e alla capacità di rete. La mania dell'intelligenza artificiale ha portato a un massiccio potenziamento delle infrastrutture tecnologiche. Come abbiamo osservato in precedenza, i grandi operatori stanno investendo centinaia di miliardi nelle capacità di intelligenza artificiale.businessinsider.com. Ciò significa nuovi stabilimenti di produzione di semiconduttori per chip AI, gigantesche farm di cloud computing con hardware specializzato, connessioni Internet più veloci e altro ancora. Ad esempio, Meta (la società madre di Facebook) ha appena intrapreso un Accordo di finanziamento da $27 miliardi per i suoi data center basati sull'intelligenza artificialereuters.com. Si tratta di investimenti tangibili: edifici, macchinari, cavi in fibra ottica. Non il tipo di “beni” effimeri che sono scomparsi in alcune bolle speculative del passato (vedi Beanie Babies e bulbi di tulipano).

• Pelle in gioco: Poiché i giganti della tecnologia hanno pelle in gioco Con questi investimenti di capitale, è probabile che continuino a promuovere l'intelligenza artificiale anche in caso di flessione del mercato. Non è che possano facilmente riconvertire una fabbrica di chip AI all'avanguardia per produrre tostapane se la domanda di AI dovesse calare. Quindi, in un certo senso, questo potrebbe essere un segno che non siamo in una bolla pura: le aziende stanno investendo in infrastrutture a lungo termine, presumibilmente perché prevedono una domanda futura reale. (O, se siete cinici, perché il denaro a basso costo e l'entusiasmo eccessivo li hanno resi troppo zelanti, ma solo il tempo lo dirà).

• Progressi finanziati dall'hype: La storia ci offre qui una speranza ironica. Le bolle speculative spesso lasciano dietro di sé infrastrutture di grande valore che diventa la base per l'innovazione futura. La bolla delle dot-com ne è l'esempio lampante: certo, Pets.com non è sopravvissuta, ma il infrastruttura Internet posati alla fine degli anni '90 (si pensi a tutti quei cavi in fibra ottica) hanno aperto la strada all'economia online di cui godiamo oggitheguardian.com. Allo stesso modo, la prima mania ferroviaria del XIX secolo si concluse con un crollo, ma lasciò dietro di sé numerose linee ferroviarie che si rivelarono incredibilmente utili anche in seguito.theguardian.com. Se il mania dell'intelligenza artificiale sviluppa una nuova generazione di potenza di calcolo cloud e algoritmi di intelligenza artificiale, tali risorse non svaniscono in caso di recessione. Potrebbero consentire il successivo ondata di progressi tecnologici, anche se alcuni dei beniamini dell'IA di oggi dovessero implodere.

• Sostenibile o castello di carte? Detto questo, c'è un controargomento: alcuni temono che questa espansione delle infrastrutture stia avvenendo troppo veloce, senza una domanda immediata sufficiente a giustificarlo. Quando debito e finanziamenti speculativi sostenere questi progetti (ricordate l'accordo Meta da $27B e altri simili), può creare vulnerabilitàreuters.com. Se i progressi nell'intelligenza artificiale dovessero subire una battuta d'arresto, le aziende potrebbero ritrovarsi con costosi centri dati e entrate insufficienti a giustificarne l'esistenza, il che potrebbe effettivamente portare a una dolorosa resa dei conti. È proprio questo scenario che induce economisti e politici a guardare con nervosismo al boom dell'intelligenza artificiale. Infatti, l'ex economista del FMI Gita Gopinath ha stimato che se la bolla dell'intelligenza artificiale dovesse scoppiare in modo simile al crollo delle dot-com, potrebbe spazzare via decine di migliaia di miliardi di ricchezza a livello globale.theguardian.com. Quello avrebbe ripercussioni sull'economia in generale (e sì, probabilmente anche sulla tua attività).

Il punto fondamentale qui è un po' sfumato: Il boom dell'intelligenza artificiale sta creando una vera e propria infrastruttura tecnologica che potrebbe portare a un progresso reale (un punto a favore della tesi secondo cui non si tratta di una bolla), ma Se tali progressi non si concretizzano abbastanza rapidamente, tali investimenti possono trasformarsi in sovraccapacità e costi di affondamento (un punto a favore della tesi della “possibile bolla”). Come per molte cose nel settore tecnologico, il confine tra lungimiranza e temerarietà è molto sottile.

(Ti senti già un po' stordito? Non preoccuparti, siamo quasi pronti per riassumere. Ricapitoliamo chiaramente gli argomenti pro e contro.)

Quindi, l'intelligenza artificiale è una bolla o no?

È ora di mettere tutto insieme. In vero stile colloquiale, analizziamo la questione come se stessimo scrivendo un elenco di pro e contro su una lavagna. In che modo l'intelligenza artificiale potrebbe essere una bolla e in che modo lo è? non una bolla? Ecco la tabella dei punteggi:

Segnali che potrebbero indicare che ci troviamo in una bolla dell'intelligenza artificiale: (Segnali di allarme a cui prestare attenzione...)

• Valutazioni alle stelle con aspettative esagerate. I titoli legati all'intelligenza artificiale hanno registrato un'impennata senza un corrispondente aumento dei parametri fondamentali (ricavi, profitti) per molte aziende. I giganti della tecnologia rappresentano ora una quota sproporzionata del valore di mercato basandosi esclusivamente sulle speranze riposte nell'intelligenza artificiale: nel 2025, i titoli legati all'intelligenza artificiale hanno rappresentato circa il 75% dei guadagni dell'S&P 500 dal 2022.insights.som.yale.edu. Quando un piccolo gruppo di aziende (ciao, Nvidia e amici) guidano la maggior parte dei guadagni di mercato sulla base di una narrativa che è una concentrazione simile a una bolla speculativa.insights.som.yale.edu. Gli investitori stanno nervosamente paragonando questa situazione all'era delle dot-com e persino l'indice VIX, noto come “indice della paura”, ha recentemente registrato un picco a causa dei timori di una bolla speculativa.theguardian.com.

• Molto clamore, poco ritorno sull'investimento (finora). Come già sottolineato, gran parte dei progetti di IA ha non ha già generato un valore commerciale realereuters.com. Molte aziende stanno spendendo ingenti somme nell'intelligenza artificiale senza un chiaro ritorno economico, a volte solo per dire agli stakeholder “stiamo investendo nell'intelligenza artificiale”. Se si spendono miliardi con solo sporadici casi di successo (qualcuno conosce i tassi di successo 5%?), sembra che l'entusiasmo stia superando la realtà. È il classico “Investi prima, calcola i profitti dopo” mentalità che ha caratterizzato bolle speculative come quella del 1999.

• Oggi tutte le aziende sono “AI”. Quando tutte le startup e i loro cugini iniziano a rinominarsi come “X basato sull'intelligenza artificiale”, che lo siano davvero o meno, è segno di mania. Lo abbiamo visto con la blockchain alcuni anni fa (ricordate quando le aziende produttrici di tè freddo hanno aggiunto “Blockchain” al loro nome?). Ora la parola magica è AI. Come ha osservato il veterano del venture capital Patricof, le persone stanno inserendo l'AI nei loro piani aziendali per sbloccare finanziamenti e valutazioni più elevate.insights.som.yale.edu. Questo clamore diffuso può creare una bolla in cui il denaro affluisce indiscriminatamente in qualsiasi cosa sia correlata all'intelligenza artificiale, buona o cattiva che sia.

• Accordi circolari ed economia approssimativa. La complessa rete di investimenti tra le aziende di IA (aziende che investono nei propri fornitori, che a loro volta reinvestono in loro, ecc.) ha il sapore di un trucco contabile.reuters.com. Questi accordi possono gonfiare le dimensioni e la crescita percepite del mercato: il denaro gira a vuoto. Se la società A e la società B investono entrambe ingenti somme nell'intelligenza artificiale dell'altra, può sembrare che “wow, $X miliardi siano stati investiti nell'intelligenza artificiale!”, quando in realtà si tratta dello stesso denaro contato due volte. Questo tipo di cose tende a svelarsi dolorosamente quando torna l'attenzione (proprio come è successo a molte partnership dot-com). Un rispettato accademico della Silicon Valley ha avvertito che tali “rafforzare le aspettative di crescita” piuttosto che la domanda effettiva è un segnale rischiosoreuters.com.

• Paura di perdersi qualcosa (FOMO) ed esuberanza irrazionale. Siamo onesti: c'è un elemento di frenesia psicologica. Alcuni investitori ammettono apertamente di stare cavalcando l'onda perché non vogliono perdersi la prossima grande occasione, anche se le valutazioni sembrano folli.reuters.com. Quando la gente inizia a dire “certo, sembra una bolla, ma ne uscirò prima che scoppi”, quella è la tipica mentalità da bolla.

🟢 Segni che indicano la presenza di IA Non (Necessariamente) una bolla: (I semafori verdi suggeriscono che qui ci sia qualcosa di concreto...)

• Si stanno verificando vere e proprie rivoluzioni tecnologiche. A differenza di alcune bolle speculative del passato, l'intelligenza artificiale ha portato innovazioni autentiche. Grandi modelli linguistici come ChatGPT fare cose che prima non erano possibili – dalla stesura dei documenti alla codifica e al lavoro creativo. Le aziende stanno scoprendo nuove funzionalità (ad esempio, l'intelligenza artificiale è in grado di analizzare dati o immagini in pochi secondi, compiti che richiedevano giorni agli esseri umani). Non si tratta di prodotti inesistenti, ma di soluzioni già in uso. Il valore pratico potrebbe semplicemente aver bisogno di tempo per essere all'altezza delle elevate aspettative, ma non è una farsa. Aumento della produttività potrebbe ancora concretizzarsi con il miglioramento della tecnologia e con l'apprendimento da parte delle aziende di integrare efficacemente l'IA. In altre parole, il potenziale Il guadagno è reale, anche se i tempi sono incerti.

• I grandi attori hanno fondamentali solidi. Molte delle aziende leader nel settore dell'intelligenza artificiale (Microsoft, Google, Amazon, ecc.) non sono startup effimere, ma giganti redditizi con attività diversificate. L'aumento delle loro azioni sulla scia delle notizie relative all'intelligenza artificiale si aggiunge alle attività principali che, di fatto, generano profitti. Ad esempio, il divisioni di cloud computing di queste aziende stanno vedendo crescita a doppia cifra del fatturato principalmente a causa della domanda di servizi di intelligenza artificialereuters.com. Si tratta di una crescita legittima, non solo di una moda passeggera. E dispongono di flussi di cassa sufficienti a finanziare le loro avventure nell'intelligenza artificiale per un bel po' di tempo. Ciò fornisce un cuscinetto che manca alle bolle speculative pure (con aziende che non hanno entrate).

• L'adozione può essere lenta, ma sta crescendo. Sebbene solo pochi progetti di IA abbiano finora dato risultati positivi, tali successi indicano la strada da seguire per gli altri. Investitori con una visione a lungo termine Si noti che l'attuale basso livello di adozione non è un indicatore affidabile del futuro: è solo il punto di partenza.reuters.com. La tecnologia AI sta migliorando rapidamente e, man mano che diventa più facile da usare e affidabile, sempre più aziende la adotteranno. Un investitore l'ha paragonata agli albori di Internet: lenta all'inizio, ma alla fine ha cambiato tutto. Infatti, ha affermato senza mezzi termini che “Non credo che siamo ancora in una fase di bolla speculativa” perché si aspetta che l'adozione (e i ricavi) raggiungano il livello delle aspettative nel tempo previstoreuters.com. Se ha ragione, le valutazioni alle stelle di oggi potrebbero essere giustificate in futuro (crescendo fino a raggiungere i multipli, per così dire).

• Infrastrutture e scommesse a lungo termine. Come abbiamo discusso, il denaro investito nell'IA non finisce solo nelle tasche dei dirigenti o viene speso in pubblicità durante il Super Bowl per startup insignificanti. Sta costruendo le fondamenta per un'economia più guidata dall'IA e tali risorse persisteranno. Se c'è un investimento eccessivo, è al servizio di una visione in cui la maggior parte dei leader tecnologici crede sinceramente: che l'IA sarà rivoluzionaria quanto l'elettricità o Internet. È difficile definire qualcosa una pura bolla quando $400B di investimento in beni durevoli si sta impegnando per far funzionare effettivamente la tecnologiareuters.com. A lungo termine, tale infrastruttura può consentire reali aumenti di produttività, anche se le singole aziende falliscono.

• Sono già in arrivo correzioni e avvertimenti. A differenza delle bolle speculative del passato, in cui gli avvertimenti sono stati ignorati fino a quando non era troppo tardi, qui assistiamo a un dibattito costruttivo e a una certa autocorrezione. mentre Il boom continua. Una parte significativa dei CEO (circa il 40% in un sondaggio) ritiene già che una correzione sia imminente e sta investendo con maggiore cautela.insights.som.yale.edu. Vediamo anche investitori che utilizzano strategie di copertura (rispolverando i manuali dell'era dot-com per evitare il peggio della bolla).reuters.com. Paradossalmente, questa consapevolezza potrebbe impedire alla bolla di gonfiarsi completamente o almeno di scoppiare in modo disordinato: una parte dell'aria viene fatta uscire attraverso lo scetticismo, anche se l'entusiasmo continua.

Quindi... bolla o no? Forse a questo punto ti aspetti un semplice sì o no, ma la verità è più sfumata. L'intelligenza artificiale nel 2025 presenta alcune caratteristiche simili a quelle di una bolla speculativa. (hype che precede la realtà in alcuni casi, investimenti speculativi, salti dettati dalla paura) e alcuni fondamentali solidi (progresso tecnologico autentico, punti di riferimento redditizi, costruzione di infrastrutture dedicata). È possibile Ci troviamo in una mini-bolla che potrebbe sgonfiarsi o scoppiare in alcune aree: ad esempio, potremmo assistere a una selezione naturale in cui le startup di IA più deboli crollano e i progetti troppo pubblicizzati vengono cancellati. Ma ciò non significa che l'intero “boom dell'IA” scomparirà; potrebbe semplicemente diventare più concreto. D'altra parte, è anche possibile che siamo semplicemente all'inizio di una lunga rivoluzione dell'IA, il che significa che le attuali valutazioni saranno alla fine giustificate da miglioramenti che cambieranno il mondo, anche se dovessimo incontrare qualche ostacolo.

Piuttosto che dare un'etichetta di una sola parola all'intero movimento dell'IA, direi: alcune parti dell'IA sono in una bolla, altre no. La sfida (e l'opportunità) consiste nel capire quale sia quale, idealmente prima che lo faccia il mercato. E questo ci porta alla nostra sezione finale... cosa dovrebbe tu Cosa fare concretamente al riguardo?

Come orientarsi (in modo intelligente) nell'hype sull'intelligenza artificiale

Se l'intelligenza artificiale sia o meno una bolla non è solo una questione filosofica, ma ha implicazioni concrete per le aziende e i professionisti. Se sei un leader nel mondo degli affari o della tecnologia (o aspiri a diventarlo), devi prendere oggi decisioni che domani si riveleranno intelligenti. non importa come andrà a finire. Quindi concludiamo con alcuni consulenza diretta su come andare avanti nell'era dell'hype sull'intelligenza artificiale:

• Concentrati sui problemi reali e sul ROI. Non adottare l'IA solo per il gusto di farlo o perché “Lo fanno tutti.” Invece, identificare problemi aziendali concreti dove l'IA potrebbe offrire una soluzione, e condurre piccoli esperimenti con criteri di successo chiari. Misurate i risultati. Se uno strumento di IA migliora il tempo di risposta dei clienti del 50%, fantastico: è una vittoria su cui potete costruire. Se non fa la differenza, forse non è ancora pronto (o non è il caso d'uso giusto). In tempi di bolla speculativa, la disciplina è tua amica. Come ha avvertito Solomon di Goldman, si sta impiegando molto capitale che non darà risultatiinsights.som.yale.edu – assicurati che il tuo non faccia parte di quel gruppo.

• Va' oltre le apparenze e poni le domande difficili. Quando un fornitore ti propone una “soluzione basata sull'intelligenza artificiale”, chiedi maggiori dettagli. Chiedi loro di spiegarti come utilizza l'IA, di quali dati ha bisogno, quali risultati ha dimostrato di ottenere. Se non sono in grado di rispondere, diffidate: potrebbero vendervi fumo negli occhi con l'etichetta dell'IA. Allo stesso modo, internamente, promuovete una cultura in cui il vostro team possa esprimere il proprio scetticismo. È salutare avere un atteggiamento del tipo “dimostratemi il valore”. Questo non significa diventare anti-IA, ma significa diventare pro-due-diligence. Ricordate, anche i campioni dell'intelligenza artificiale come David Siegel di Two Sigma affermano che l'attuale ondata mescola molti elementi. “speculazione” con i fattiinsights.som.yale.edu. Separali nel miglior modo possibile.

• Investire nelle persone, non solo nella tecnologia. Le aziende che stanno avendo successo grazie all'IA sono quelle che stanno anche formando il proprio personale affinché la utilizzi in modo efficace. Ciò potrebbe significare migliorare le competenze dei propri ingegneri nelle tecniche di apprendimento automatico, istruire i propri analisti su come interpretare i risultati dell'IA o formare il personale a contatto con i clienti affinché lavori con gli strumenti di IA. Umano + IA tende a superare l'intelligenza artificiale da sola (e l'uomo da solo) in molti compiti. Potenziando la tua forza lavoro, ti assicuri che, anche se alcune promesse dell'intelligenza artificiale dovessero fallire, avrai comunque migliorato il tuo bacino di talenti. Inoltre, se la tecnologia dovesse davvero decollare, avrai un team pronto a sfruttarla. Come ha osservato il responsabile della strategia di McKinsey, stanno assumendo personale. “persone straordinarie” e utilizzando l'intelligenza artificiale per realizzarli ancora meglio, non per sostituirliinsights.som.yale.edu.

• Rimani agile e tieni d'occhio l'orizzonte. Il panorama dell'IA sta cambiando rapidamente. Il modello o l'approccio IA leader oggi potrebbe essere obsoleto l'anno prossimo. Quindi, rendete i vostri piani flessibili. Forse non è il caso di puntare tutto su un'unica piattaforma IA: provatene invece diverse o assicuratevi di poter cambiare rotta se ne compare una migliore. Inoltre, tenersi informati: non immergendoti in ogni notizia flash sull'IA, ma seguendo gli sviluppi chiave nel tuo settore. Se si verifica una vera svolta, non vorrai essere l'ultimo a saperlo perché hai liquidato l'IA come “tutta una montatura”. Bilancia lo scetticismo con l'apertura mentale. Consideralo come scrutare il cielo alla ricerca di tempeste. e intervalli soleggiati per consentirti di regolare la tua rotta.

• Preparati a diversi risultati. E se l'IA fosse una bolla destinata a scoppiare? E se invece non lo fosse e trasformasse il vostro settore? Un leader intelligente si prepara a entrambe le eventualità. Prepara un piano B nel caso in cui quella costosa iniziativa di IA non dia i risultati sperati: forse può essere riproposto o ridimensionato in uno strumento utile e modesto piuttosto che in un progetto ambizioso. Al contrario, prepara un piano nel caso in cui l'IA inizi davvero a dare i suoi frutti: come gestirebbe la tua azienda un rapido afflusso di nuovi dati o opportunità di automazione? Come si adatteranno i ruoli e i processi? Mettendo alla prova la tua strategia sia in uno scenario di scoppio della bolla che in uno scenario di boom, sarai pronto per qualsiasi evenienza.

Concludiamo con questa riflessione: L'intelligenza artificiale è un nuovo potente strumento, come il fuoco, l'elettricità o Internet, e ogni grande strumento comporta grandi responsabilità (e sì, anche un po' di caos). Agli albori dell'elettricità, c'erano speculazioni sfrenate e molti esperimenti falliti, ma oggi pochi direbbero che l'elettricità fosse una “bolla” che è scoppiata; è stata una rivoluzione che ha richiesto tempo per maturare. L'IA potrebbe benissimo seguire un percorso simile. Potrebbero esserci incidenti e delusioni lungo il percorso (quindi allacciate le cinture), ma il viaggio non è necessariamente un fallimento: è un progresso, solo con colpi di scena e svolte.

Quindi, l'intelligenza artificiale è una bolla? In un certo senso sì, sotto molti aspetti no. L'approccio migliore è quello di non considerare l'intelligenza artificiale né come una polvere magica né come un veleno. Considerala come un'opportunità in continua evoluzione: uno da esplorare con entusiasmo e cautela. Investite con giudizio, sfruttatela dove ha senso farlo e rimanete con i piedi per terra nel soddisfare esigenze reali. Se riuscite a farlo, cavalcherete l'onda dell'IA sia che si infranga dolcemente sulla riva o che occasionalmente si abbatta con violenza. Dopo tutto, le bolle sono temporanee, ma le strategie solide e l'innovazione intelligente? Quelli sono intramontabili.

Speriamo che questa conversazione abbia fatto un po' di chiarezza (e non solo calore) sulla questione della bolla dell'IA. Ora che hai le conoscenze giuste, vai avanti e guida con saggezza in questa era dell'IA!

Fonti: Analisi e commenti recenti sul boom/bolla dell'intelligenza artificiale, tra cui Reuters, Bloomberg, Fortune, Yale Insights e altri, settimana terminata il 1° novembre 2025.

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